9月4日晚8:30，美国劳工统计局公布了令人震惊的8月非农就业数据显示：新增就业人数为16.2万，远超市场预期的5.5万，刷新了自今年3月以来的最高水平。在过去12个月中，月均新增就业人数仅为3.1万，而8月的数字则是这一水平的五倍多。事先，市场普遍预期经济表现将软弱复苏，华尔街最乐观的预测也不过8万人。而实际结果则是出乎意料的高。
此外，值得注意的是，之前的数据也被全部向上修正。6月的新增就业人数从2万上修至3.1万，7月则从-2.3万修正至正的2.1万，这两个月的增幅合计新增5.5万。这表明，美国的就业市场不仅未出现降温迹象，反而愈发火热。
这一数据的发布，令全球市场瞬间发生变化。根据CME“美联储观察”工具，美联储在9月加息25个基点的概率瞬间攀升至60.2%。就在前一天，美联储理事沃勒刚释放鸽派信号时，该预测的概率一度降至50%左右。数据一出，全球资产纷纷应声下跌：现货黄金短线暴跌超80美元，失守4400美元关口，日内跌幅达到1.96%。白银也随之跌了2.63%。美债方面，10年期收益率迅速上扬至4.801%，2年期收益率也升至4.416%，创下2025年1月以来新高。美元指数开始直线上升，美元兑日元上涨55点至156.52，而美股期货则呈现下跌态势，标普500期货跌0.25%、道琼斯指数期货跌0.3%。
虽说非农数据超出市场预期不应成为坏消息，反而意味着经济增长和就业形势向好，但市场的真正担忧则在于这样的强劲就业数据可能会促使美联储继续加息。数据显示，失业率依然维持在4.1%的历史低位，就业增长广泛而不是单一行业推动，并且修正后还增加了5.5万的就业机会。安联的首席顾问埃尔埃利安指出，劳动力市场需求和供给均远超预期，美联储官员可能会将此解读为加息的依据。
不过，真正决定加息的关键信息将在下周的CPI数据中出现。多位分析师认为，非农报告更多是“开胃菜”，而CPI数据才是“主菜”。摩根大通指出，相比之下，CPI数据的重要性更胜一筹，美联储主席沃什在杰克逊霍尔已明确表示要关注价格指标。同时，沃勒也表示就业数据对政策判断的影响有限，通胀数据才是至关重要的。在薪资方面，8月平均时薪环比仅上涨0.3%，并未释放出通胀失控的信号，因此如果下周的CPI数据表明通胀有所回落，美联储有可能选择维持现状。
展望下周A股市场，分析师们给出了三点判断：首先，明天A股大概率将低开，因美股期货跳水、黄金暴跌和美债收益率飙升，这种外围情绪的传导势在必行；其次，非农数据对A股的影响更多为“情绪干扰”，而非“趋势逆转”，在开盘前的半小时内会受到影响，但之后主要看国内资金的态度。政策底部已经夯实，外资情绪波动消化后，A股将回归自身节奏；最后，下周的CPI数据将成为关键因素。如果CPI超出预期，加息概率可能继续攀升，全球成长股估值将面临压力；若CPI温和回落，加息预期则可能减弱，A股科技板块有望迎来反弹。因此，尽管今晚全球资产因16.2万的数据集体下跌，但投资者不必恐慌割肉，也无须急于抄底，待下周CPI公布后方可着手行动。